祝大家聖誕快樂呀~~~~~~Marry Christmas!!!!!!
星期日, 12月 21, 2008
廣州旅程2
12月19日,今日我十分早起身,七點到,擦牙洗臉後再上一會兒網,就出發。我走過碼頭搭船到沙面。這裡十分老廣州feel,我仿佛回到民初的時代,我也看到廣州人早上的生活,有人耍太極、跑步、上班、踢。
之後,我去到十甫街的陶陶居喝茶。我一個人吃了三個點心和要左烏龍。這裏的點心十分好味、比香港的精緻。
接著我乘地鐵到廣州火車站,再轉巴士到雲台花園。原來雲台花園是個大的花園,所以我沒有進去。我選擇了乘纜車上白雲山,約十五分鐘就到山頂廣場。之後我繞著山頂走,走過魔星嶺,走了三個多小時才下山。(這只是一次行山=.=)下了山後,我再乘巴士到黃花崗七十二烈士墓。這個公園有很多烈士的墓碑,周圍綠化的環境不錯。再乘巴士到公園前,再走到北京路步行街。這與上下九也差不多,所以很快就走。我去到腸粉出名的銀記吃了艇仔粥和蝦腸,但我覺得不是十分特別。
之後乘地鐵回旅舍,影了幾幅珠江的夜景(與香港比差太遠),再去附近的西餐廳吃晚飯,就回旅館休息。
12月20日,,梳洗後,約八時,我收拾行李準備出發。乘地鐵到長舂路站下車,走了十分鐘,終於到泮溪酒家。它的外表十分古色古鄉,但內部裝修與其他的酒家無異。我點了三個點心(蝦餃、叉燒包、馬蹄糕)。我覺得蝦餃最好,皮薄蝦鮮。
叉燒包也很好,馬蹄糕也爽但味道一般(聽說泮塘的馬蹄粉十分出名)。原本想去農講堂所和烈士陵園看一看,但背著行李令我的意欲大減,最後直接乘巴士到廣州東站離開廣州,我的三天行程也完結。
之後,我去到十甫街的陶陶居喝茶。我一個人吃了三個點心和要左烏龍。這裏的點心十分好味、比香港的精緻。接著我乘地鐵到廣州火車站,再轉巴士到雲台花園。原來雲台花園是個大的花園,所以我沒有進去。我選擇了乘纜車上白雲山,約十五分鐘就到山頂廣場。之後我繞著山頂走,走過魔星嶺,走了三個多小時才下山。(這只是一次行山=.=)下了山後,我再乘巴士到黃花崗七十二烈士墓。這個公園有很多烈士的墓碑,周圍綠化的環境不錯。再乘巴士到公園前,再走到北京路步行街。這與上下九也差不多,所以很快就走。我去到腸粉出名的銀記吃了艇仔粥和蝦腸,但我覺得不是十分特別。之後乘地鐵回旅舍,影了幾幅珠江的夜景(與香港比差太遠),再去附近的西餐廳吃晚飯,就回旅館休息。
12月20日,,梳洗後,約八時,我收拾行李準備出發。乘地鐵到長舂路站下車,走了十分鐘,終於到泮溪酒家。它的外表十分古色古鄉,但內部裝修與其他的酒家無異。我點了三個點心(蝦餃、叉燒包、馬蹄糕)。我覺得蝦餃最好,皮薄蝦鮮。
叉燒包也很好,馬蹄糕也爽但味道一般(聽說泮塘的馬蹄粉十分出名)。原本想去農講堂所和烈士陵園看一看,但背著行李令我的意欲大減,最後直接乘巴士到廣州東站離開廣州,我的三天行程也完結。
廣州旅程1
12月18日,我一早起身準備。約十時,我來到羅湖火車站,購買往廣州的車票。車票是75元,十時十三分,和諧列車開出。我上了車上,車箱整潔,類似飛機上的座位舒適。時速平均有150公里,但車上寧靜非常,只用二十分鐘就到達東莞。我的三日旅程在此開始。過了不到一小時,我到達廣州東站,再乘坐半小時的地鐵到芳村,又走了十分鐘,終於了青年旅舍。
這才十二點,我特意地選了多人房,可以結識其他人。放下不用的行李後,向越秀公園出發。付了五元入場費後,就可以行整個公園。我初頭想走整個公園,但發覺是不可能,它實在太大了,我想有半個天水圍大。我浪費了時間周圍逛（指示不清晰）只有去了五羊塑像和中山紀念碑就走了。
離開了越秀公園後,到了鄰近的中山紀念堂,它的外觀十分漂亮,可惜時間關係沒有進去就走了。
再乘地鐵到陳家祠,這祠外觀十分好。裡面有歷史和藝術的展覽、我覺得十分值得去。
之後我走了的二十分鐘到了上下九步行街,在這小吃街後補午餐（當時四點幾=.=）,
周圍逛和看下舊廣州臉貌。之後六、七點回到青年旅舍,與一個剛來廣州的北京人王玉去食晚飯,食左田雞和鱔蛋,再走超級市場買水,就回去休息。
這才十二點,我特意地選了多人房,可以結識其他人。放下不用的行李後,向越秀公園出發。付了五元入場費後,就可以行整個公園。我初頭想走整個公園,但發覺是不可能,它實在太大了,我想有半個天水圍大。我浪費了時間周圍逛（指示不清晰）只有去了五羊塑像和中山紀念碑就走了。
離開了越秀公園後,到了鄰近的中山紀念堂,它的外觀十分漂亮,可惜時間關係沒有進去就走了。
再乘地鐵到陳家祠,這祠外觀十分好。裡面有歷史和藝術的展覽、我覺得十分值得去。
之後我走了的二十分鐘到了上下九步行街,在這小吃街後補午餐（當時四點幾=.=）,
周圍逛和看下舊廣州臉貌。之後六、七點回到青年旅舍,與一個剛來廣州的北京人王玉去食晚飯,食左田雞和鱔蛋,再走超級市場買水,就回去休息。
星期二, 12月 16, 2008
星期四, 12月 04, 2008
星期三, 12月 03, 2008
星期二, 11月 25, 2008
[轉載]金融海潚爆發原因精簡版
一、 槓杆
.
目前，許多投資銀行為了賺取暴利，採用20~30倍杠杆操作，假設銀行A自身資產為30億，30倍槓杆就是900億。
也就是說，這個銀行A以 30億資產為抵押去借900億的資金用於投資，假如投資盈利5％，那麼A就獲得45億的盈利，相對於A自身資產而言，這是150％的暴利。
反之，假如投資虧損5％，那麼A銀行賠光了自己的全部資產還欠15億。
二、CDS合同
.
由於槓杆操作風險高，所以按照正常的規定，銀行不應進行這樣的冒險操作。
所以就有人想出一個辦法，把槓杆投資拿去做保險。
這種保險就叫 CDS。比如，A銀行為了逃避槓杆風險就找到了機構B。
機構B可能是另一家銀行，也可能是保險公司，諸如此類。
A對B說：你幫我的貸款做違約保險怎麼樣？我每年付你保險費5千萬，連續10年，總共5億，假如我的投資沒有違約，那麼這筆保險費你就白拿了，假如違約，你要為我賠償。
A想，如果不違約，我可以賺 45億，就算拿出5億用來保險，我還能淨賺40億。如果違約，反正有保險來賠。所以對A而言這是一筆只賺不賠的生意。
B是一個精明的人，沒有立即答應A的邀請，而是回去做了一個統計分析，發現違約的情況不到1％。如果做100家的生意，總計可以拿到500億的保險金，如果其中一家違約，賠償額最多不過 50億，即使兩家違約，還能賺400億。
A,B雙方都認為這筆買賣對自己有利，因此立即拍板成交，皆大歡喜。
三、CDS市場
.
B做了這筆保險生意之後，C在旁邊眼紅了。
C就跑到B那邊說，你把這100個CDS賣給我怎麼樣，每個合約給你2億，總共200億。
B想，我的400億要10年才能拿到，現在一轉手就有200億，而且沒有風險，何樂而不為，因此B和C馬上就成交了。
這樣一來，CDS就像股票一樣流到了金融市場之上，可以交易和買賣。
實際上C拿到這批CDS之後，並不想等上10年再收取200億，而是把它掛牌出售，標價220億；
D看到這個產品，算了一下，400億減去220億，還有180億可賺，這是原始股，不算貴，立即買了下來。一轉手，C賺了20 億。
從此以後，這些CDS就在市場上反復的炒，現在CDS的市場總值已經炒到了62兆美元。
四、次貸
.
上面 A,B,C,D,E,F....都在賺大錢，那麼這些錢到底從那裡冒出來的呢？從根本上說，這些錢來自A以及同A相仿的投資人的盈利。
而他們的盈利大半來自美國的次級貸款。
人們說次貸危機是由於把錢借給了窮人。筆者對這個說法不以為然。
筆者以為，次貸主要是給了普通的美國房產投資人。
這些人的經濟實力本來只夠買自己的一棟住房，但是看到房價快速上漲，動起了房產投機的主意。他們把自己的房子抵押出去，貸款買投資房。
這類貸款利息要在8％－9％以上，憑他們自己的收入很難應付，不過他們可以繼續把房子抵押給銀行，借錢付利息，空手套白狼。
此時A很高興，他的投資在為他賺錢；B也很高興，市場違約率很低，保險生意可以繼續做；後面的C,D,E,F等等都跟著賺錢。
五、次貸危機
.
房價漲到一定的程度就漲不上去了，後面沒人接盤。
此時房產投機人急得像熱鍋上的螞蟻。
房子賣不出去，高額利息要不停的付，終於到了走頭無路的一天，把房子甩給了銀行。此時違約就發生了。
此時A感到一絲遺憾，大錢賺不著了，不過也虧不到那裡，反正有B做保險。
B也不擔心，反正保險已經賣給了C。
那麼現在這份CDS保險在那裡呢，在G手裡。
G剛從F手裡花了300億買下了 100個CDS，還沒來得及轉手，突然接到消息，這批CDS被降級，其中有20個違約，大大超出原先估計的1％到2％的違約率。
每個違約要支付50億的保險金，總共支出達1000億。加上300億CDS收購費，G的虧損總計達1300億。
雖然G是全美排行前10名的大機構，也經不起如此巨大的虧損。因此G 瀕臨倒閉。
六、金融危機
.
如果G倒閉，那麼A花費5億美元買的保險就泡了湯，更糟糕的是，由於A採用了槓杆原理投資，根據前面的分析，A 賠光全部資產也不夠還債。
因此A立即面臨破產的危險。除了A之外，還有A2，A3,...,A20，統統要準備倒閉。
因此G,A,A2,...,A20一起來到美國財政部長面前，一把鼻涕一把眼淚地遊說，G萬萬不能倒閉，它一倒閉大家都完了。
財政部長心一軟，就把G給國有化了，此後A,...,A20的保險金總計1000億美元全部由美國納稅人支付。
七、美元危機
.
上面講到的100個CDS的市場價是300億。
而CDS市場總值是62兆，假設其中有10％的違約，那麼就有6兆的違約CDS。
這個數字是 300億的200倍。如果說美國政府收購價值300億的CDS之後要賠出1000 億。
那麼對於剩下的那些違約CDS，美國政府就要賠出20兆。如果不賠，就要看著A20,A21,A22等等一個接一個倒閉。
無論採取什麼措施，美元大貶值已經不可避免。
.
以上計算所用的假設和數字同實際情況會有出入，但美國金融危機的嚴重性無法低估。
.
目前，許多投資銀行為了賺取暴利，採用20~30倍杠杆操作，假設銀行A自身資產為30億，30倍槓杆就是900億。
也就是說，這個銀行A以 30億資產為抵押去借900億的資金用於投資，假如投資盈利5％，那麼A就獲得45億的盈利，相對於A自身資產而言，這是150％的暴利。
反之，假如投資虧損5％，那麼A銀行賠光了自己的全部資產還欠15億。
二、CDS合同
.
由於槓杆操作風險高，所以按照正常的規定，銀行不應進行這樣的冒險操作。
所以就有人想出一個辦法，把槓杆投資拿去做保險。
這種保險就叫 CDS。比如，A銀行為了逃避槓杆風險就找到了機構B。
機構B可能是另一家銀行，也可能是保險公司，諸如此類。
A對B說：你幫我的貸款做違約保險怎麼樣？我每年付你保險費5千萬，連續10年，總共5億，假如我的投資沒有違約，那麼這筆保險費你就白拿了，假如違約，你要為我賠償。
A想，如果不違約，我可以賺 45億，就算拿出5億用來保險，我還能淨賺40億。如果違約，反正有保險來賠。所以對A而言這是一筆只賺不賠的生意。
B是一個精明的人，沒有立即答應A的邀請，而是回去做了一個統計分析，發現違約的情況不到1％。如果做100家的生意，總計可以拿到500億的保險金，如果其中一家違約，賠償額最多不過 50億，即使兩家違約，還能賺400億。
A,B雙方都認為這筆買賣對自己有利，因此立即拍板成交，皆大歡喜。
三、CDS市場
.
B做了這筆保險生意之後，C在旁邊眼紅了。
C就跑到B那邊說，你把這100個CDS賣給我怎麼樣，每個合約給你2億，總共200億。
B想，我的400億要10年才能拿到，現在一轉手就有200億，而且沒有風險，何樂而不為，因此B和C馬上就成交了。
這樣一來，CDS就像股票一樣流到了金融市場之上，可以交易和買賣。
實際上C拿到這批CDS之後，並不想等上10年再收取200億，而是把它掛牌出售，標價220億；
D看到這個產品，算了一下，400億減去220億，還有180億可賺，這是原始股，不算貴，立即買了下來。一轉手，C賺了20 億。
從此以後，這些CDS就在市場上反復的炒，現在CDS的市場總值已經炒到了62兆美元。
四、次貸
.
上面 A,B,C,D,E,F....都在賺大錢，那麼這些錢到底從那裡冒出來的呢？從根本上說，這些錢來自A以及同A相仿的投資人的盈利。
而他們的盈利大半來自美國的次級貸款。
人們說次貸危機是由於把錢借給了窮人。筆者對這個說法不以為然。
筆者以為，次貸主要是給了普通的美國房產投資人。
這些人的經濟實力本來只夠買自己的一棟住房，但是看到房價快速上漲，動起了房產投機的主意。他們把自己的房子抵押出去，貸款買投資房。
這類貸款利息要在8％－9％以上，憑他們自己的收入很難應付，不過他們可以繼續把房子抵押給銀行，借錢付利息，空手套白狼。
此時A很高興，他的投資在為他賺錢；B也很高興，市場違約率很低，保險生意可以繼續做；後面的C,D,E,F等等都跟著賺錢。
五、次貸危機
.
房價漲到一定的程度就漲不上去了，後面沒人接盤。
此時房產投機人急得像熱鍋上的螞蟻。
房子賣不出去，高額利息要不停的付，終於到了走頭無路的一天，把房子甩給了銀行。此時違約就發生了。
此時A感到一絲遺憾，大錢賺不著了，不過也虧不到那裡，反正有B做保險。
B也不擔心，反正保險已經賣給了C。
那麼現在這份CDS保險在那裡呢，在G手裡。
G剛從F手裡花了300億買下了 100個CDS，還沒來得及轉手，突然接到消息，這批CDS被降級，其中有20個違約，大大超出原先估計的1％到2％的違約率。
每個違約要支付50億的保險金，總共支出達1000億。加上300億CDS收購費，G的虧損總計達1300億。
雖然G是全美排行前10名的大機構，也經不起如此巨大的虧損。因此G 瀕臨倒閉。
六、金融危機
.
如果G倒閉，那麼A花費5億美元買的保險就泡了湯，更糟糕的是，由於A採用了槓杆原理投資，根據前面的分析，A 賠光全部資產也不夠還債。
因此A立即面臨破產的危險。除了A之外，還有A2，A3,...,A20，統統要準備倒閉。
因此G,A,A2,...,A20一起來到美國財政部長面前，一把鼻涕一把眼淚地遊說，G萬萬不能倒閉，它一倒閉大家都完了。
財政部長心一軟，就把G給國有化了，此後A,...,A20的保險金總計1000億美元全部由美國納稅人支付。
七、美元危機
.
上面講到的100個CDS的市場價是300億。
而CDS市場總值是62兆，假設其中有10％的違約，那麼就有6兆的違約CDS。
這個數字是 300億的200倍。如果說美國政府收購價值300億的CDS之後要賠出1000 億。
那麼對於剩下的那些違約CDS，美國政府就要賠出20兆。如果不賠，就要看著A20,A21,A22等等一個接一個倒閉。
無論採取什麼措施，美元大貶值已經不可避免。
.
以上計算所用的假設和數字同實際情況會有出入，但美國金融危機的嚴重性無法低估。
2.jpg)
